这么讲7大货币政策工具,吃货就全懂了!
作者: 小麒麟 发表日期:2018/10/19
文章来源:原创
每次看到有MLF、SLF的财经新闻,总有粉丝给小麒麟留言说饿别急,小麒麟今天要一次性给大家介绍央行的7种拿手菜货币政策工具,看了这篇文章,以后再也不愁看不懂大新闻了!▋▏工具1:公开市场操作
这是所有工具中最灵活的一个了,影响也较小,适合微调。
公开市场是公开买卖有价证券的市场,参与公开市场的有中央银行、商业银行和证券商。在公开市场中如利率过高,说明市场缺钱,这时央行可以买入有价证券向市场投入基础货币,使资金多起来。相反如利率过低,则会卖出有价证券从市场回笼资金。
每周二、周四,央行一般都会进行公开市场操作,目前最主要的是回购操作。回购操作分为正回购和逆回购。
正回购是央行把有价证券卖给银行,并约定在未来某一日期买回来。正回购为央行从市场收回流动性的操作。逆回购(RR),因为英文是Reverse Repurchase,所以又被称为软肉。就是央行向银行买来有价证券,并约定在未来某一日期卖回去,逆回购为央行向市场上投放流动性的操作。
正回购是央行把钱从银行那里抽走,逆回购则是央行主动借钱给银行。
超短期逆回购(SLO),英文名Short-term Liquidity Operations,俗称酸辣藕,一般是1到6天,遇节假日可适当延长操作期限,采用市场化利率招标方式开展操作。
▋▏工具2:存款准备金
存款准备金,这是一个效果相当明显的工具,但其释放流动性副作用较大,一旦释放则无法对流动性进行有效控制。
先来解释一下什么是“存款准备金”。我们平时都会把钱存入银行,银行会拿钱去放贷,赚个存贷利差。但银行收了100块,不能把100块全拿去贷款,万一客户突然来取钱不就尴尬了吗。为了避免这一情况,央行规定银行每收到一笔钱,就应拿出一定比例的钱存到央行账户,这笔钱就叫做“法定存款准备金”,这个比例就是存款准备金率,英文全称reserve requirement ratio,俗称热软肉。在这个额度之上,风险承受能力低的银行会在央行账户上多存一部分钱,这部分就叫做“超额准备金”。
每当经济不景气的时候,央行就会宣布降准,释放货币,这样就有更多的钱可以用来借贷,投入到生产消费中去。相反如果经济过热,央行就会升准,回收流通货币。
▋▏工具3:中央银行贷款
中央银行贷款分为再贷款和再贴现。先说说再贷款,当经济不景气时,央行希望企业向银行借钱,并投入生产,央行就会通过“再贷款”注入流动性,为银行提供放贷资金,当经济过热时,央行就会减少再贷款余额。
除了再贷款以外,还有一个放水工具:“再贴现”。先说一下什么是贴现,假设A与B企业做生意,买了B企业10斤猪肉,做馅饼,欠了B企业100块,打算馅饼做好卖光后,再还钱,写了个一年期“欠条”名叫“商业票据”,然后B把商业票据以90的价格卖给银行,一年后银行可以直接要求A偿还其100块,B把商业票据卖给银行的行为就叫做贴现。
当银行手里的商业票据过多钱不够用时,银行就可以拿着这些票据向央行申请“再贴现”,也就是再转卖给央行,假设该银行以95的价格卖给了央行,那么票据到期时,银行需连本带利还给银行100块,这里的贴现率就是5%。本质上相当于银行向央行抵押贷款,而商业票据就是抵押物。
▋▏工具4: 利率政策
这也是一个比较常见的政策,也很好理解,当经济下行时,央行下调利率,一方面储蓄率低了,居民觉得存银行不划算了,就会把钱拿出来进行消费;另一方面贷款利率低了居民也更愿意借钱去消费,企业也更愿意借钱去生产。相反经济过热时,央行就会上调利率。
▋▏工具5:常备借贷便利(SLF)
常备借贷便利,英文名Standing Lending Facility, 俗称“酸辣粉” SLF。发放对象主要为政策性银行和全国性商业银行一般在3个月一下。这个酸辣粉一般是作为银行最后一个资金渠道,所以利率一般比银行间市场高,余额也不会太多。如果银行申请了“酸辣粉”,市场会认为它特别缺钱,比较负面,一般都不会用。
不过在市场流动性特别急缺的时候,SLF可以很好的缓解流动性风险。比如2013年钱荒的时候,SLF及时的提供了资金,注入流动性。这个酸辣粉还有一个特别的地方,其他贷款类工具都是央行想出借时才可以,SLF则是银行可以主动申请的。
▋▏工具6:中期借贷便利(MLF)
中期借贷便利,英文名Medium-term Lending Facility,俗称“麻辣粉”MLF,发放对象与SLF一致,与SLF最大的区别就是期限长点,作为酸辣粉的补充,麻辣粉期限较长一般是3个月/6个月/1年。不过央行对通过麻辣粉借来的钱有要求,需投放到三农和小微企业上。
▋▏工具7:抵押补充贷款(PSL)
抵押补充贷款,英文名Pledged Supplementary Lending,PSL俗称披萨蓝,期限较长,一般是3到5年。这个工具是为了“棚户区改造”诞生的。棚户区指的是过去缺乏规划建造出的老旧房屋,棚户区改造则是拆迁建新房,政府需要补偿这些拆迁户,央行为了支持政府的城镇化建设,出台了这一政策工具“抵押补充贷款”。
原理也很简单,就是央行已较低的利率把钱借给政策性银行,政策性银行再把钱借给地方政府,最终由政府把钱赔偿给拆迁户。
下面给大家整理了个表格,除了上述比较常见的七种工具,还有其他的政策工具哦
听完了这顿精神食粮,是不是更饿了。
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